[원유] 세계 3대 기준 원유: WTI(서부 텍사스산 원유), 브렌트유(Brent), 두바이유(Dubai)

'원유' 란?

원유는 말 그대로 땅속에서 뽑아낸 가공되지 않은 자연 상태의 석유를 의미한다.
즉 '석유 제품'을 만들기 전의 '원재료'에 해당한다.

 

 

 

경제에서 원유 가격을 중요하게 다루는 이유

원유 → 석유 제품	사용처
휘발유	자동차
경유	트럭, 버스
항공유	비행기
LPG	가스
나프타	플라스틱 원료
아스팔트	도로

 

- 원유는 정유공장에서 분리되어 다양한 제품이 된다.

- 현대 산업 대부분이 원유 기반이라고 봐도 될 정도다. => 원유는 거의 모든 산업의 기초 에너지
- 그래서 원유 가격이 오르면 👉 운송비 ↑ 생산비 ↑ 전기/난방비 ↑ 물가 ↑ 👉 결국 인플레이션이 발생한다.
- 이러한 흐름으로 인해 뉴스에서 항상 '유가 상승', '원유 가격 급등' 같은 표현이 나오는 것.

 

 

 

원유 가격을 결정하는 요인

원유의 품질은 보통 아래 2가지 요소로 결정된다.

 

(1) 밀도 (가벼움/무거움) => 가벼울수록 정제 쉬움
(2) 황 함량 (저유황/고유) => 황이 적을수록 정제 쉬움

 

	가벼운 원유	무거운 원유
저유황	품질: 가장 좋음 특징: 정제 쉬움, 휘발유·항공유 생산 가능, 환경 규제 대응 쉬움 가격: 가장 비쌈 대표: WTI, 브렌트유	품질: 중간 특징: 황은 적지만 점도가 높아 정제 공정이 복잡 가격: 중간 수준 대표: 일부 북해 원유, 일부 서아프리카 원유
고유황	품질: 중간 특징: 가볍지만 황 제거 공정 필요 가격: 중간 대표: 일부 중동 경질유	품질: 가장 낮음 특징: 점도가 높고 황도 많아 정제 가장 어려움, 중유·아스팔트 비중 큼 가격: 가장 저렴 대표: 두바이유, 베네수엘라 원유

 

 

- '정제하기 쉬운 원유'가 비싸다. (= 가볍고 + 황이 적은 원유)

- 이유는? 수요가 높기 때문에. 왜 수요가 높은가?

 

a. 정제가 쉽다는 것은 그만큼 정제 비용이 적게 든다는 것

b. 정제가 쉬운 저유황 & 가벼운 원유는 휘발유나 항공유 같은 고부가가치 제품으로 생산할 수 있다.

 

즉 정제하기 쉬운 원유가 수익성 측면에서 좋기 때문에 수요가 높으니까 비싼 것이다.

 

기준 원유 가격 (벤치마크 유가)

세계 원유 거래 시, 원유의 가격을 정할 때 기준이 되는 원유의 가격

 

 

- 원유의 종류는 300여종에 달하며 품질 및 생산량 등이 천차만별이다.

- 그래서 여러 지역에서 생각되는 각 원유마다 매일 시장 가격을 따로 만들기 어렵다. 그래서 이렇게 함.

 

1️⃣ 대표 원유 하나를 기준 가격으로 정함
2️⃣ 다른 원유는 품질 차이만 반영해서 가격 조정

- 소규모로 생산되는 원유의 가격은 그 지역을 대표하는 기준 원유(benchmark)의 가격을 중심으로 할인 또는 할증하는 방식으로 결정

- WTI, 브렌트유, 두바이유 => 이 3가지의 원유가 국제 원유 가격의 기준이다.

 

 

 

세계 3대 기준 원유

1. WTI (West Texas Intermediate, 서부 텍사스산 원유)

- 미국 서부 텍사스 지역에서 생산되는 저유황 경질유

- 품질이 가장 우수하여 유가 기준 중 가장 높은 가격을 형성하는 경향이 있다.

 

 

2. 브렌트유 (Brent)

- 영국과 유럽 사이 '북해' 9개 유전에서 생산되는 저유황 경질유

- 주로 유럽과 아프리카 등으로 수출되고 있음

- 그래서 유럽, 아프리카, 중동에서 생산되는 원유의 가격 기준이 된다. (한국 경제에 미치는 영향은 크지 않은 편)

- 서부 텍사스산 원유(WTI)보다는 품질이 조금 낮지만, 바다에서 생산되어 유통이 쉬운 게 장점이다.

 

 

3. 두바이유 (Dubai)

- 중동 지역인 아랍에미리트(UAE)에서 생산되는 원유로, WTI나 브렌트유에 비해 황 함유량이 높은 중질유

- 중동 지역에서 아시아로 수출되는 원유의 기준 가격이 된다.
- 보통 세 유종 중 가격이 가장 낮게 형성된다.(품질이 낮아 브렌트유 대비 약 $3 정도 저렴하다고 함.)

 

두바이유는 중질유인데, 어떻게 세계 3대 기준 원유가 된걸까?

- 두바이유는 중동에서 생산되어 아시아로 수출되는 원유의 가격을 결정하는 가장 중요한 지표다.

- 중질 & 고유황유로 낮은 품질임에도 불구하고 기준 원유 가격으로 사용되는 이유가 뭘까?

- 원유의 품질이 좋아서 기준이 되는 게 아니라, 거래량과 대표성이 커서 시장 영향력이 크다면 기준 가격이 되는 것이다.

 

1. 압도적인 공급량 & 물동량 (시장 지배력)
- 중동은 전 세계 원유 공급의 핵심 지역
- 기준 가격이 되려면 언제든 사고팔 수 있는 물량이 많아야 한다.

 

2. 아시아 정유 설비와의 적합성

- 아시아는 세계 최대 원유 수입 지역

- 한국, 일본, 중국, 인도과 같은 대표적인 국가들이 수입하는 원유의 상당수가 중동산이다.

- 아시아의 대형 정유사들은 황 함유량이 높은 중질유를 분해하여 휘발유, 경유 등으로 만드는 고도화 설비(Complex Refineries)를 많이 갖추고 있다.
- 품질이 높은 경질유는 가격이 비싸고 설비 활용 측면에서 비효율적일 수 있다. 아시아 정유사들은 중동의 중질유를 저렴하게 도입하여 대량으로 정제하는 것이 경제적이기 때문에 두바이유를 많이 수입한다.

 

=> 즉, 두바이유는 생산량이 많고 아시아 국가들의 수요가 맞아 떨어져 현물 거래가 활발하니, 시장 가격을 실시간으로 반영하기에 적합한 것. 그래서 자연스럽게 “아시아 원유 가격 기준 = 중동 원유 가격”이 된 것이다.

 

 

 

세계 원유 가격은 대부분 브렌트유를 기준으로 움직이는 이유

- 브렌트유는 세계 생산량의 1%밖에 안되는데 기준 원유 가격으로 사용된다.

- 생산량이 적은데도 불구하고 브렌트유를 기준으로 가격이 결정되는 이유는 “세계에서 가장 신뢰할 수 있는 가격 시장”이기 때문이라고 한다.

- 북해에서 생산되는 브렌트유는 거래 시장이 매우 투명하다. 그 배경은 여러 석유 회사가 생산하다보니 거래가 공개 시장에서 활발하게 이루어지고, 거래 가격 정보가 실시간으로 공개되고 있기 때문이다. 그래서 시장 가격을 신뢰하기 쉬움.

 

 

 

 

[참고 자료] 亞 기준물인 두바이유의 상대적 강세 배경 및 시사점

https://www.kcif.or.kr/annual/reportView?rpt_no=28259&mn=002006

KCIF 국제금융센터